Нахлуването на хедж фондовете във фючърсите на какаото подхранва рекорден скок на цените
Хедж фондовете се натрупаха на пазара на какао от края на миналата година, изостряйки рекордния скок на цените, предизвикан от лошите реколти в Западна Африка.
Спекулативните търговци са натрупали залог от 8,7 милиарда долара във фючърсни договори за какао в Лондон и Ню Йорк, че цените ще продължат да растат, най-големият досега в доларово изражение, според данни за позициониране от Комисията за търговия със стокови фючърси.
p>
Залогът, който донесе огромни печалби за хедж фондовете, следващи тенденциите, досега през 2024 г., помогна цената в Лондон да достигне рекордното затваряне от £4,757 за тон миналия петък, повече от два пъти повече от годишното ниво преди. Фючърсите на какаото в Ню Йорк скочиха до 5 888,00 долара за тон, което също е най-високо ниво за всички времена.
Докато лошото време и болестите, поразили какаовите дървета в основните региони за отглеждане на какао в света в Западна Африка, предизвикаха ралито, блъскането на хедж фондовете добави към своята ярост, според анализатори, търговци и брокери.
Хедж фондовете имат вероятно „най-голямата експозиция на риск от какао, която някога са имали“, каза Мартин Брон, който беше глобален ръководител на търговията с какао и шоколад за гиганта за селскостопански стоки Cargill до 2022 г. „Хедж фондовете не са причината за покачването“, каза той, „но в пазарна среда с по-ниска ликвидност те могат да засилят фундаментално оправданите пазарни движения до екстремни нива.“
Джъстин Грандисън, директор на брокерството на какао в ABN AMRO Банк, каза, че е имало „приток на пари към меки стоки“ след глобалната финансова криза. Много от тези фондове бяха „издухани преди около шест до осем години“, след като неочаквани метеорологични явления и геополитически кризи провалиха залозите им. „Сега те се завръщат“, каза Грандисън.
Днес мнозинството са систематични фондове, които използват алгоритми, за да управляват пазарните тенденции, каза той.
Какаото има най-големият принос за печалби при такива фондове досега тази година, според портфолио, съставено от Société Générale, което има за цел да подражава на типична стратегия в сектора.
„Сега се намесиха различни спекулативни търговци, които не търгуват с какао от дълго време“, каза Харолд де Бур, управляващ директор на Transtrend, базиран в Ротердам количествен хедж фонд.
Големите преработватели на какао, които превръщат зърната в какаово масло, се борят да намерят достатъчно предлагане, за да отговорят на търсенето от производителите на шоколад, предупредиха анализатори и търговци.
Концентрацията на залози на хедж фондове и променливостта на пазара, която те създават, затрудняват преработвателите да хеджират излагането си на колебания в цените, според Дарън Стецел, вицепрезидент за меки и селскостопански стоки в Азия в брокерската компания StoneX.
По-високите цени на фючърсните пазари не се движат директно към производителите в Гана и Кот д'Ивоар, които заедно произвеждат по-голямата част от световното предлагане на боб.
Фермерите от Гана в момента получават между $1800 и 1900 долара за тон какао, а производителите от Кот д'Ивоар около 1600 долара, според Фуад Мохамед Абубакар, ръководител на Ghana Cocoa Marketing Company, част от контролирания от правителството орган, който определя цените на пазара. В Кот д'Ивоар Le Conseil Café-Cacao играе същата роля.
Днешните изходни цени отразяват продажбите, направени преди 12 и 18 месеца, каза Абубакар. „Настоящите [пазарни] цени ще бъдат отразени в джобовете на фермерите в началото на новия сезон в началото на октомври.“
Но според Грандисън тези мерки за фиксиране на цените могат да попречат на пазара способност да се отговори на настоящите по-високи цени и да се постигне ново равновесие на търсенето и предлагането.
„През годините се смяташе, че по-високите цени облагодетелстват производителя и позволяват реинвестиране. Въпреки това, с цените, определени от правителствата въз основа на форуърд продажби за годината, [фермерите] пропускат”, каза той.
